羽绒服龙头企业波司登（03998.HK）接续大喊大进。

　　11月28日晚，波司登发布2024/25上半财年龄迹，营收和净利润均创下历史新高。论述期内，波司登好意思满营收约东谈主民币88.04亿元，同比大涨17.8%；职权鼓吹应占溢利约东谈主民币11.30亿元，同比增长23%。同期，波司登的谋略溢利褂讪高质地高潮19.6%，谋略溢利率进一步晋升至16.7%。

　　波司登始于1976年，于今已专注羽绒服长达48年。在中国耗尽者的心智中，“波司登”品牌就是“羽绒服品类”，创造了最巨大的竞争上风。

　　“中国纺织服装业的生态形势正在向更高质地、更高后果、更可抓续的主见发展。”波司登董事局主席兼总裁高德康指出，波司登行动行业领军企业，将锚定“聚焦羽绒服主航谈、聚焦前锋功能科技衣饰主赛谈”的发展主见，升级“策略布局、研发改变、协同供应、束缚体系”四项中枢智商，强化“品牌引颈、品类谋略、渠谈运营、客户体验”四项中枢举措，择高而立，向新而进，迈向可抓续高质地发展新征途。

　　追忆48年发展历程，波司登早已从“进步国牌”升级至“人人界限进步”，如今再度向“人人全面进步”迈进。

聚焦主航谈

营收、利润抓续高质地增长

　　早在2018年，波司登回创举业初心，建议新策略方针，明确“聚焦主航谈、聚焦主品牌”的策略主见，从居品改变、零卖升级、优质快返、数智谋略出手，开启转型升级新征途。

　　而后，该集团的收入和职权鼓吹应占溢利已经营7年创同期历史新高。

　　波司登的营收主要由品牌羽绒服、贴牌加工束缚、女装和多元化服装等四伟业务板块组成。一直以来，品牌羽绒服业务是波司登最大的收入开始，亦然波司登保抓持重发展的主要动能。2024/25上半财年，波司登的主要业务板块均好意思满了褂讪和高质地的增长。

　　波司登举座品牌羽绒服业务录得收入约东谈主民币60.63亿元，占总收入的68.9%，同比高潮22.7%。其中，“波司登”品牌的收入稳步晋升19.4%，增长至东谈主民币52.80亿元；“雪中飞”品牌好意思满收入约东谈主民币3.9亿元，同比增速达到47.1%。

　　贴牌加工束缚业务是波司登的第二大收入开始，该板块发扬保抓褂讪增长。波司登的该业务板块聚焦中枢客户，抓续打造OEM及ODM中枢竞争力，打造订单快反智商和拓展外洋产能布局。

　　论述期内，该业求好意思满收入约23.16亿元，同比增长13.4%，占总收入的比重为26.3%。

首提“四项强化”

运营及盈利智商抓续晋升

　　波司登这次亦初度建议“四项强化”，这一举措受到体恤。所谓“四项强化”，即强化品牌引颈、强化品类谋略、强化渠谈运营、强化客户体验，波司登但愿藉此立体打造运营智商和盈利智商。

　　在强化品牌引颈方面，波司登上半财年主要通过Top款履行打造、Top店引流赋能，连接加深耗尽者对品牌的理解度和好意思誉度，抓续夯实“人人进步的羽绒服人人”的品牌形象。

　　本年4月，波司登与极地盘考中心签约，深入中国两极查验互助，打造高技术极寒系列羽绒服；6月，波司登联袂哈尔滨官方，共创“波司登&尔滨”国牌联名系列，打造具有国际竞争力的冰雪羽绒衣饰品牌。

　　在中国耗尽者心中，“波司登”约就是“羽绒服”，是着名品牌。国际五大品牌价值评估泰斗机构之一Brand Finance公布的《2024年人人最具价值衣饰品牌榜50强》流露，波司登位列衣饰品牌榜第46名；而在国际品牌科学院发布的《2024全国纺织服装品牌强度评价终端》中，波司登品牌名列全国纺织服装品牌强度百强榜单第8位，成为排行最高的上榜中国品牌。

　　在强化品类谋略方面，波司登以防晒衣行动品类窒碍要点，推出新款防晒衣，凭借其潮水前锋想象和细密防晒性能，上市即引起平庸体恤，得到耗尽者阛阓正向响应。

　　2024年9月，波司登更再度推出“叠变”系列冲锋衣羽绒服，见效打入户外御寒阛阓，快速占领耗尽者心智。该款居品亦赢得了红点想象奖。

　　优化渠谈质地、晋升渠谈后果，是服装企业抓续提质增效的要津。适度2024年9月30日，波司登羽绒服业务的通例零卖网点总和（不含旺季店）有3188家，较2024年3月末的3217家，净减少了29家。网点界限有所减少，但营收界限却还是保抓高质地增长。这也侧面印证了波司登的单店谋略效益正提质增效。

　　波司登扩大打造Top店体系，定制一店一策，与中枢Top店长深度共创，造成引颈范本并给以复制履行；

　　与此同期，波司登体恤策略增量阛阓，迭代渠谈的分层谋略体系，强化分店态资源各别化匹配，激昂不同层级顾主需求。该集团推动“以门店为中心，以顾主价值为原点”的业务经过变革，作念实单店运营，晋升精良化管明智商和运营后果，进一步推动单店谋略提质增效。

　　波司登将在线试验平台的组织结构进行校正，要点发展自营缔造和试验升级。2024年9月，波司登会通抖音平台新潮焦点IP履行浮滑羽绒服，在上海举行“叠变”云表大秀，点亮上海中心大楼等。

　　“双11”向来是服装企业的必争之地，波司登屡屡霸榜。本年“双11”期间，波司登鉴识位列天猫衣饰店铺销售榜的第二名、女装店铺销售榜的第又名。

　　2024/25上半财年，波司登旗下全品牌在线销售收入达13.96亿元，同比高潮23.2% 。其中，品牌羽绒服业务在线销售收入约13.51亿元。

从“人人界限进步”

迈向“人人全面进步”

　　波司登早已登顶羽绒服阛阓，号称“人人进步的羽绒服人人”。变革还在接续。

　　波司登正在从“羽绒服人人界限进步”的品牌理解向“羽绒服人人全面进步”升级，引颈中国羽绒服向人人纺织价值链的高端迈进。2024/25上半财年的事迹论述，亦充分体现了波司登的决心和行能源。

　　波司登明确建议，要打造可抓续发展的资源体系生态圈，构建“人人进步”的资源体系。2024/25 上半财年，波司登完成对加拿大挥霍羽绒服品牌Moose Knuckles的策略投资，进一步完善了本身品牌矩阵。通过本次策略投资，集团成为Moose Knuckles的要津投资者，抓股约为31.6%。

　　波司登一直对人人进步的前沿改变技艺保抓高度体恤，作念人人进步的改变材料、改变技艺、改变居品，连接拓展互助伙伴圈。

　　ESG理念倡导企业在环境、社会和束缚等多维度平衡发展，正赢得越来越多企业的认同。企业实践ESG，要将之贯彻至业务发展。波司登抓续将ESG理念全面融入谋略束缚，推动企业可抓续高质地发展——波司登积极探索和推动再生材料、生物基材料的设备与研发，并打造了人人进步的CIRCULAR居品办法。

　　波司登推出的极地极寒系列使用的世纪之布 GORE-TEX，是搭载了GORETEX聚乙烯(ePE)薄膜的环保科技面料，细微、纤薄而强韧，具备耐用性能。这种薄膜不含PFC（全氯化合物），通过更轻的材料质地与新式材料组合，大意有用减少碳萍踪。

　　波司登谋略持重，赢得多家阛阓机构的认同。11月29日，浙商证券、国联证券、国盛证券接踵发布研报，守护波司登“买入”评级；11月12日、11月13日，华福证券、华源证券接踵给予波司登“买入”评级，这两家机构均为初度袒护该公司。

　　11月28日，着名投行摩根士丹利发布研报，给予波司登“增抓”评级，设定方针价为5.7港元。论述指出，波司登在羽绒服阛阓晋升了阛阓份额，何况在一般外衣界限好意思满了居品多元化。摩根士丹利合计，波司登领有巨大订价智商，有望在同业中保抓竞争上风。

　　鉴于在ESG方面的优异发扬开云体育，波司登还被标普纳入了《可抓续发展年鉴（中国版） 2024》，成为了唯二入选的中国品牌服装企业之一。